央行 全球物价飙涨，但中国最担心的不是通膨
去年为应对疫情 ， 包过中国在内的各国央行至今都保持低利率与宽松的货币政策 ， 疫情趋缓后 ， 全球都在为接下来的通货膨胀做准备 。 美国四月通膨数据吓坏市场 ， 现在投资人关注全球第二大经济体中国如何预期通膨 ， 央行的动作为何 。 周三中国人民银行发布报告指出 ， 现在最大问题不是通膨 ， 而是中国经济复苏的基础不牢固 。
大宗商品价格大涨推升中国生产者价格上涨 ， 上月中国的生产者价格指数(PPI) 上升至6.8% ， 这是自2017 年10 月以来的最高水平 ， 但是因猪肉价格下跌 ， 居民消费价格指数(CPI) 小幅上涨0.9% 。 中国央行在第一季货币政策报告中也谈到全球通货膨胀率的上升 ， 今年将会拉动中国的生产者价格 ， 央行还指出 ， 主要经济体的通货膨胀率上升 ， 增加一些新兴经济体的货币贬值和资本流动压力 。
但是通膨不是中国央行首要关注的问题 。 报告指出 ， 居民的消费仍然受到限制 ， 投资增长不足 。 规模较小的民营企业仍然面临困难 ， 确保就业仍然是巨大挑战 。 中国政府已在会议上决定将大流行时代对失业的支持延长至今年年底 。
过去两年中 ， 中国人民银行相对于其他国家而言 ， 保持相对较紧的政策 ， 现在更进一步在收紧信贷 。 4 月贷款增速放缓幅度超出预期 ， 可能部分是由于监管机构加大对非法使用商业和消费贷款进行房地产融资的审查力度 。 中国人民银行报告也指出 ， 房地产是中国投资和投机的主要领域之一 ， 房价必须保持稳定 ， 并强调房屋是供人居住 ， 而非投机活动 。
匆忙撤回刺激政策将带来新的金融风险 。 花旗银行中国经济学家认为 ， 「尽管市场似乎认为中国将加速退出冠状病毒大流行之后实施的政策 ， 但目前尚无强有力的理由要这样做 。 」
大多数分析师对中国的通胀前景仍然保持冷静 。 摩根士丹利亚洲首席中国经济学家邢自强预测 ， 中国的生产者价格指数将在5 月或6 月达到顶峰 ， 为8% 左右 ， 然后在下半年逐渐下降至平均水平4% 。 他认为 ， 由于消费者需求仍未完全恢复 ， 工厂很难将更高的成本转嫁给客户 ， 因此强劲的原材料价格不会转化为高于目标的消费者价格 。
经济增长减速的讯号已经浮现 。 2021 年第一季中国国内生产总值与去年同期相比增长创纪录的18.3% ， 但已经透露疲软迹象 ， 与2020 年最后一季相比 ， 中国经济在2021 年第一季仅增长0.6% ， 显示中国提早控制疫情恢复工业活动的利益已经尾声 ， 中国消费者可能也没有花足够的钱来推动全面复苏 。
【央行|全球物价飙涨，但中国最担心的不是通膨】随着中国加大地方疫苗接种力度 ， 预计中国消费者将在第二季度增加消费 ， 但央行认为消费仍处于复苏期 。 报告强调将在短期内保持政策不变 ， 并重申其观点 ， 即中国将继续看到经济复苏不平衡 ， 没有长期通膨风险 。
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