投资者网 大唐集团“三年千亿”目标难及预期：脚踩“红线”或掣肘高速成长( 二 )
对于以扩张为主旋律的大唐集团而言 ， 一方面既想要企业高速成长 ， 而另一方面还需在“三道红线”等政策监管之下持续优化财务结构 。
2020年年报数据显示 ， 截至2020年12月31日 ， 大唐集团拥有现金及银行结余约为56.6亿元；负债总额升至393.33亿元 ， 同比增加16% ， 其中有息负债总额103亿元；流动负债303.3亿元 ， 同比增加11% ， 其中一年内到期的银行及其他借款增加16%至26.7亿元 ， 大唐集团的债务仍在持续攀升 。
而截至2020年末 ， 大唐集团净负债率同比下降60.5个百分点至58.7% ， 现金短债比为1.3 ， 已达标监管要求；但同期剔除预收账款的资产负债率77.7% ， 超出监管要求 ， 踩中“三道红线”之一 。
值得一提的是 ， 大唐集团在净负债率财务指标优化方面成效较为显著 。 根据其招股书披露 ， 2017年至2019年的净负债率分别为1087.9%、408.8%和119.2% ， 在上市前的2020年上半年 ， 其净负债率依然高达128.5% 。 根据其招股书 ， 面对高负债压顶 ， 大唐集团主要通过股东注资输血来突击改善债务状况 。 从长期来看 ， 公司能否继续改善财务杠杆结构仍有待观察 。
亿翰智库分析表示：“在‘三道红线’政策主导下 ， 房企也会朝着这一方向努力 ， 将优化财务结构作为企业长期化的工作推进 ， 尽管现在处于试点阶段 ， 更长期来看 ， 全行业普遍推广也是时间问题 ， 这就必然会减缓行业增速 。 ”
过去 ， 房地产企业的高速成长与高杠杆、高负债的发展模式密不可分 。 如今 ， “三道红线”等政策对行业的监管 ， 不断指引企业稳健发展 ， 弱化企业对高杠杆的依赖 。 在这种情况下 ， 大唐集团如何把握规模快速扩张与改善财务杠杆之间的平衡问题 ， 也是其发展过程中亟待解决的问题 。
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