易坊好文馆

  1. 首页 > 生活百科 >

中国证券报 医药股行情“急刹车” 基金经理坚守赛道

“五一”假期后的首个交易日 ， A股震荡走低 ， 医药板块遭遇重创 ， 复星医药、海利生物等多只个股大跌 。 多数基金经理认为 ， 医药股大跌的原因是负面消息引发市场对医药板块高估值的担忧 。 但随着业绩逐步改善 ， 估值性价比较高的细分板块(如创新药、医药消费、医药零售)仍值得重点关注 ， 当前的震荡波动或是“上车”的机会 。
负面消息只是导火索
据报道 ， 美国政府5月5日宣布 ， 将支持放弃对新冠疫苗的知识产权保护 。 这意味着 ， 一旦豁免知识产权保护 ， 其它药企将能够生产仿制新冠疫苗 。 此消息一出 ， A股生物疫苗板块全线下挫 。 截至收盘 ， 复星医药、海利生物跌停 ， 康希诺跌14.38% ， 沃森生物跌10.80% ， 逾10只个股跌幅在5%以上；港股方面 ， 截至收盘 ， 康希诺生物大跌15.01% ， 复星医药跌14.13% ， 国药控股跌6.8% 。
诺德基金的基金经理应颖对中国证券报采访人员表示：“从中长期看 ， 医药板块中部分估值与业绩相对匹配的个股仍具有配置价值 。 在一季报披露后 ， 这些个股的业绩有望季度环比逐渐好转 ， 估值性价比较高的个股或成为二季度市场关注的重点 。 ”
另一权益基金经理表示 ， 表面上看医药股的大跌是由消息面引发的 ， 但实际上是市场资金对医药板块高估值的短期担忧所致 ， 消息面只是一个导火索 。 他说：“在这一轮反弹过程中 ， 医药股涨幅过高 。 ‘五一’节前披露的CXO(医药研发及生产外包企业)相关个股财报业绩较为靓丽 ， 但股价并没有随之上涨 ， 已经是个警示信号 。 但从中长线来看 ， 医药医疗板块依然是最好的赛道 。 ”
调整或是“上车”机会
前海联合基金表示 ， 展望二季度 ， 宏观经济增速仍有望维持在相对高位 ， 且增长的质量和结构也有望进一步改善 。 市场行情驱动力有望从流动性驱动转向盈利驱动 ， 短期关键在于盈利增长的弹性和可持续性 ， 中期关键因素在于转型升级能否成功 。 在这一逻辑下 ， 医药赛道依然是被看好的投资机会 。
招商基金量化投资部副总监侯昊认为 ， 从一季报业绩来看 ， 医药公司业绩普遍有较大幅度增长 ， 业绩的催化在持续演绎 。 比如 ， 在疫苗领域 ， 从报表角度看 ， 相关公司(尤其是核心二类苗)需求增长情况良好 ， 有望带动业绩超预期增长 ， 显示出企业的内生增长动力强劲；此外 ， CXO受益于海外订单转移以及药企研发投入加大 ， 在行业高景气度下 ， 二、三线标的成长性及弹性或会更强 。
创金合信医疗保健基金经理皮劲松对中国证券报采访人员表示 ， 医药行业是目前公募基金持仓市值较大的板块 ， 也是价值投资的主赛道 。 从一季报情况来看 ， 医药行业业绩基本面向好趋势有望得以验证 。
“一方面 ， 去年一季度大部分医药子板块受疫情的冲击较大 ， 业绩基数比较低 ， 今年一季度这些公司的业绩非常好；另一方面 ， 医药行业里有一部分景气度高的板块 ， 去年受疫情影响小 ， 今年又呈现景气度加速提升 ， 如医药研发外包、疫苗等领域 。 ”皮劲松强调 ， 公司的核心竞争力和业绩兑现是影响股价长期表现的决定性因素 。 当前 ， 医药行业一些细分领域估值稍高 ， 但没有明显泡沫 。 从整个市场来看 ， 医药行业的成长性较为突出且较为确定 ， 优质公司能依靠业绩增长消化估值 。 短期市场的调整 ， 放长时间看 ， 可能是一个“上车”的机会 。
注意估值与业绩匹配度
【中国证券报|医药股行情“急刹车” 基金经理坚守赛道】 博时基金认为 ， 医药属于长期确定性成长的行业 ， 接下来依然选择景气度高的细分子行业进行投资 ， 如医疗设备、可选医疗消费、医疗服务、医药研发外包服务等细分板块 。
侯昊指出 ， 近期全球疫情有所反弹 ， 新冠检测试剂需求会大增 ， 有望给相关标的带来阶段性业绩弹性 ， 这种业绩贡献或在中报有所体现 。 此外 ， 侯昊表示 ， 近期多项医药政策陆续发布 ， 包括药品和耗材的集采推进、不规范检查专项治理等 ， 时间拉长看医药内部分化趋势将延续 ， 产业创新升级和政策免疫细分赛道是长期投资方向 。
皮劲松则看好创新药、医药消费、医药零售这三大细分赛道 。 以医药零售赛道为例 ， 皮劲松表示 ， 该赛道机会需要抓住处方外流和集中度提升这两个长期投资主线 。 当前 ， 零售药店市场规模大约3500亿元到4000亿元 ， 而国内医院端的处方药市场规模大约1.6万亿元 。 在政策逐步取消以药养医、当医院卖药无利可图时 ， 会出现“处方外流”的情况 ， 预计处方药从医院流出的规模大约3000多亿元 ， 相当于市场空间成倍增加 。 目前排名前几位的连锁药店每年收入大约100亿元 ， 而市场规模为3500亿元到4000亿元 ， 市占率为3%左右 ， 处于非常低的水平 。 参考美国的连锁药店龙头 ， 前三家公司合计市占率达到70%-80% ， 因而医药零售行业有非常大的成长空间 。

推荐阅读


上一篇：证券日报 “五一”长假医美消费火爆 资本加速涌入医美赛道

下一篇：中国证券报 中车电气有望实现A+H两地上市