美国联邦储备系统 美国48周放水24万亿，或将万亿风险转嫁“玻璃六国”，遮羞布正在被揭开( 二 )
要知道 ， 这些数万亿美元放出去的水不但需要加以回流 ， 反而更需要水涨船高回流美国时 ， 这更像是美国精心炮制了收割全球市场和转嫁部分美国债务风险的过程 ， 这在美国通胀抬升刺激实际利率上行后 ， 现在这个信号越来越接近危险值 。
那么 ， 对于全球市场意味着什么呢？可以预见的是 ， 一些高外债、低外储及正在经历高通胀的脆弱经济体来说 ， 届时会更加不堪一击 ， 再度上演美元荒 ， 这也是美国巨额赤字风险转嫁给多个脆弱市场的一贯做法 。 亦如投资经理Patricia Perez-Coutts称 ， 美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀 ， 就像一群野生牛羚正在渡河 ， 狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进 。
对此 ， 彭博社在稍早前的一篇报告指出 ， 这此经济体包括土耳其、阿根廷、印度、越南、巴基斯坦、埃及、斯里兰卡、乌克兰、巴西及印尼等10国或都会由于高企的债务与外储呈现倒挂模式而面临美元荒困境 ， 换言之 ， 美国巨额赤字风险正利用松紧美元周期转嫁或将转嫁给上述市场 。 诸多迹象表明 ， 美元正在进入汇率与利率双箭齐发的强周期 ， 这样一来 ， 上述许多脆弱的经济体将进入不堪一击的玻璃模式 。
时间较早的可参照委内瑞拉货币玻利瓦尔、津巴布韦元和这两国的经济 ， 尽管委内瑞拉和津巴布韦并不是本轮美元变化周期倒下的 ， 但却是一个生动的案例 。 当然 ， 最近发生的情况是 ， 巴西、阿根廷、土耳其、印尼、印度这五个国家经济也已分别陷入货币与债务危机的模式 ， 我们将其称之为经济上的“玻璃五国” 。
越南城市一角有迹象表明 ， 在债务及风险层面 ， 越南很有可能成为下一个巴西 ， 或也不可避免地陷入“玻璃之国”的脆弱模式 ， 汇丰银行在最新报告中称 ， 由于越南可能会在2021年底逼近该国法律规定GDP的65%的债务比例上限 ， 因此将该国列为了东南亚最需要巩固财政的国家 ， 早在2021年初时 ， 巴西就已经单方面宣布破产 ， 并表示无能为力还债 。 据IMF最新报告 ， 巴西的公共债务约占国内生产总值的100％ 。
越南公共债务占比那么 ， 对于全球投资者来说 ， 意味着什么呢？首先 ， 远离美元资本和美国市场似乎正在成为一个投资风向 ， 因为只有如此或才可以避免被割韭菜 。 其次 ， 印度、越南等高外债低外储的脆弱市场或并不具备良好的投资价值 ， 投资者以有史以来最快的速度从极端贪婪转向极端恐惧 ， 而这背后的逻辑其实很简单 。
当全球美元资本回流美国 ， 刺激制造业和基建形成新产能之后 ， 美国对全球商品的供给依存度就会开始下降 ， 赤字开始好转 ， 那时 ， 美元荒就会越来越凶猛 ， 由于美元储备货币的特殊地位 ， 美联储每一次货币松紧举措 ， 都会牵动着全球市场的经济走势 ， 如此一来 ， 那些外债高企（以美元计价的债务为主）、外储脆弱及高通胀威胁的经济体都将持续不断陷入短期美元融资成本变贵及商业市场上的美元回流美国本土的模式 ， 而目前的新冠肺炎加速了这个过程 。
说到底 ， 这更像是美国精心炮制了收割这些市场投资者财富的过程 ， 也是一次剪羊毛的过程 ， 这一点在近一年以来发生在印度经济身上的种种事件就表现得特别明显 ， 更是美国财政将每年近万亿美元的赤字风险和高达28万亿美元美国联邦债务总额风险转嫁给多个市场的进程 ， 比如 ， 尽管美国经过多次降息至零利率水平已经很长一段时间 ， 且市场一直预计全球经济放慢增长将削弱美元 ， 但结果美元指数却与这些预测背驰而行 。
但此时 ， 一旦美债被具有国家背景的大型投资者大举抛售或被基石级的央行投资者放缓购买 ， 则意味着挡美国万亿美元财政赤字的遮羞布可能正在被揭开了 ， 而这背后的核心逻辑也很简单 。 要知道 ， 现在 ， 美国政府的债务率已经远远高于2008年之前的水平 ， 达到106% ， 事实上 ， 这从美联储在从近二年的缩表和加息的举动中已得到了印证 。 也就是说 ， 此时美联储和美国财政部提前放出的加息声音会加速美元回流至美国本土 ， 可能是降低美国债务危机风险的方法之一 ， 这样一来 ， 美国经济的万亿美元的赤字风险则间接转嫁给了本文提及的“玻璃六国” 。
越南货币这就更意味着 ， 在全球多国大举减美债之际 ， 美国联邦的债务赤字将不能被很好地对冲 ， 最新的数据正在印证这个逻辑 。 据美国财政部4月16日最新报告 ， 截止2月份 ， 尽管美国本土市场对美债需求反弹 ， 但全球央行机构却总体上却呈现出净卖出状态 ， 已经在过去的38个月中有26个月抛售了总额达万亿美元的美债 。 但可以肯定的是 ， 美国财政部大量的新美债已经在路上 ， 甚至 ， 美国还暗示正在重新考虑发行期限为100年和50年超长期债券的想法 。
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