谭鱼头 牧原股份，业绩优秀的背后原因( 二 )
【谭鱼头|牧原股份，业绩优秀的背后原因】接下来我们来看看 ， 面对企业如此大的资本性支出 ， 企业的钱够不够 ， 从哪里来？
从上图牧原股份的资本性支出 ， 现金缺口和筹资情况来看 。 牧原股份的常年存在巨大的现金缺口 。 在面对企业巨大的现金缺口面前 ， 企业几乎是使用了目前市场上所有的筹资手段 ， 发行债券 ， 优先股和银行借款 。 在这三种筹资手段下 ， 企业的现金缺口才得以弥补 。
于此同时在企业进行大量的筹资情况下 ， 在企业营业收入大规模增长的情况下 ， 企业的现金流企业并不怎么好 ， 看下图就行 。
分析结论经过前面对牧原股份的分析 ， 结论就相对简单了 。 一方面目前猪周期进入了下半阶段 ， 另一方面大量的资本性支出是驱动企业发展的内在因素 ， 第三是企业的经营净现金表现一般 。 那么在以上三点的结论下 ， 你是选择和牧原股份一样的豪赌呢？还是选择看看就行 。 反正我是选择看看就行 。
毕竟农林牧渔这个行业由于免税的原因造假是经常出现的 ， 很久之前的蓝田造假 ， 最近几年的雏鹰农牧都是活生生的例子 。 再加上财务造假的一个基本的逻辑就是做多营业收入 ， 爆发出各种的在建工程和固定资产 ， 但是最终的结果是经营净现金非常的差 。
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