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证券日报 3年净利润复合增长率前五十公司彰显确定性 1.3倍以下失去入围资格

编者按：A股上市公司2020年年报及2021年一季报披露临近收官 ， 《证券日报》研究部今起对近三年归母净利润增长率、股息率、现金流、研发费用、净资产收益率、毛利率等上市公司财务指标榜单情况进行剖析 ， 推出2020A股财报榜单透视系列报道 。 今日推出近三年归母净利润复合增长率前50名公司的榜单分析 。
价值投资渐成市场主流 。 尽管今年以来 ， “抱团股”松动和“杀白马”案例似乎冲击了市场神经 ， 但背后的逻辑也仅是大涨之后的价值回归 。
在这一背景下 ， 2020年净利润增长 ， 是否超预期对相关个股的市场表现尤为重要 。
《证券日报》采访人员统计发现 ， 截至4月27日 ， 沪深两市共有3146家上市公司披露2020年年报 ， 其中1994家公司2020年归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）实现同比增长 ， 占比63.38% 。
对此 ， 接受《证券日报》采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙表示 ， 在疫情得到有效控制后 ， 我国经济出现稳步复苏 ， 上市公司盈利也出现了普遍增长 ， 这对市场有非常积极的推动作用 。 投资方面 ， 可关注年报业绩超预期的板块和个股 ， 特别是盈利增长稳定的消费类白马股 ， 长期来看投资价值很高 。
七公司去年净利同比增超5倍
从近三年归母净利润复合增长率指标来看 ， 有可比数据的2982家公司中（剔除基年数据为负公司 ， 下同） ， 1897家公司实现增长 ， 占比63.62% ， 其中有92家公司近三年复合增长率超过100% 。
而近三年归母净利润复合增长率TOP50公司复合增长率则均在1.3倍以上 。 其中 ， 海象新材（536.29%）、协鑫能科（375.03%）、天下秀（353.46%）、中船防务（320.80%）、晶澳科技（308.09%）、紫天科技（305.53%）、华东科技（300.08%）等7家公司近三年归母净利润复合增长率在300%以上 。
在近三年归母净利润复合增长率TOP50的公司中 ， 有多达21家公司归母净利润2020年同比增长超过100% 。 其中英科医疗（3829.56%）、达安基因（2556.80%）、之江生物（1708.96%）、硕世生物（878.52%）、奥泰生物（766.73%）、中船防务（567.92%）、阳普医疗（524.48%）等7家公司实现2020年归母净利润同比增长在5倍以上 。
如果把时间放长到5年 ， 归母净利润复合增长率超1倍的公司明显增多 。 统计显示 ， 在有可比数据的2629家公司中 ， 近5年归母净利润复合增长率在100%以上的公司多达1131家 ， 其中增长率超高10倍的公司有165家 。 而三一重工（3109.56倍）、沪电股份（241.47倍）、八亿时空（181.92倍）、中际旭创（153.72倍）、路德环境（132.82倍）、宁波东力（129.96倍）、英科医疗（108.11倍）等7家公司归母净利润复合增长率更是超过100倍 。
从市盈率来看 ， 上述TOP50公司处于相对合理位置 ， 截至4月27日收盘 ， 上述50家公司整体法计算的动态市盈率（TTM）为20.09倍 ， 算术平均动态市盈率（TTM）为31.69倍 ， 相较目前A股整体法的动态市盈率（TTM）为20.50倍 ， 算术平均动态市盈率（TTM）为46.25倍 ， 更为均衡 。
高增长公司扎堆三大行业
采访人员进一步梳理发现 ， 近三年净利润复合增长率TOP50的个股中 ， 医药生物、机械设备和电气设备等三大行业涉及个股数相对较多 ， 分别有10只、9只、6只 ， 合计占比50% 。
对此 ， 接受《证券日报》采访人员采访的宝新金融首席经济学家郑磊表示 ， 看好医药生物行业 ， 尤其是创新药产品线和在研药比较丰富的上市公司 。 生物制药属于朝阳行业 ， 而且这部分要看创新能力 ， 特别是每年都有自研新药上市的公司 ， 这样的医药公司才有核心竞争力 ， 而不是靠运气或其他因素带来的增长 。 简单复制和生产已经失去专利保护药的企业不包括在内 。
成恩资本董事长王璇也表示看好医药细分行业龙头标的 。 王璇告诉《证券日报》采访人员 ， 过去三年我国经济增长进入常态化 ， 但是新技术的应用带动细分领域的产品渗透率提升 ， 需求升级也促进了产品的精细化变革 ， 所以部分行业仍保持了高速增长 。 生物医药中创新药在政策支持下进入了新的发展阶段 ， 居民收入提升带动高价治疗性药物的普及 。
冬拓投资基金经理王春秀也同样看好医药板块的投资价值 。 王春秀对《证券日报》采访人员表示：“2015年深化医疗改革以来 ， 鼓励创新成为改革重要方向 ， 加速创新药审评审批、推进临床结果国际互认、推出药品上市许可持有人制度、医保目录谈判和动态调整等一系列政策的实施 ， 让中国的创新药迎来了黄金时代 。 我们看好A+H两地上市的创新药以及CXO龙头企业的长期投资价值 。 ”

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