中国证券报 养老金改革能解决资本市场波动的问题？权威人士：中国金融体系有明显短板
养老金改革应该怎么改？完善养老金体系要从哪些方面入手？居民储蓄结构如何优化？
多位金融业权威人士20日在博鳌亚洲论坛“迎接老龄化社会-养老金改革”分论坛上 ， 对上述问题进行了回应 。
周小川：完善养老金体系 做好国际经验比较非常重要
4月20日 ， 博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川在博鳌亚洲论坛“迎接老龄化社会-养老金改革”分论坛上表示 ， 中国在养老金体系上没有积累足够的经验 ， 因此做好国际经验的比较是非常重要的 。 他列举了经合组织、世界银行及其它养老金体系的比较 。
经合组织、世界银行及其它养老金体系的比较
周小川介绍 ， 目前我国养老金的三支柱分类如下：政府出钱是第一支柱 ， 企业和个人出钱是第二支柱 ， 个人出钱是第三支柱 。 “第三支柱有很大的潜力 ， 对第三支柱应增强政府和财务的支持 ， 以便更加有吸引力 。 ”他说 。
李波：推动养老金改革 可缓解长期资本不足的问题
中国人民银行副行长李波表示 ， 养老金改革应该成为金融供给侧改革的重要抓手 。
李波称 ， 中国金融体系的一个明显短板是长期资本不足 ， 尤其是股本不足 。
“从国际经验来看 ， 长期资本或‘长钱’的主要来源之一是积累型养老金 。 ”李波称 ， 如果能够推动养老金改革向积累型方向发展 ， 按照OECD国家平均水平达到GDP的126% ， 按去年GDP数据算 ， 应有100万亿以上的养老金余额 ， “这是很大的一笔长钱 ， 能够有效地帮助解决金融体系的明显短板 ， 也就是长期资本不足的问题 。 ”
提及养老金制度改革 ， 李波表示 ， 我国现在的居民储蓄集中于银行账户和房地产上 ， 结构不够健康 。 应把一部分储蓄吸引到养老金账户中 。 养老金账户通过专业机构管理可以做长期资本配置 ， 其中有很大一部分可以配置到股权类资产上 。
李波认为 ， 如果要转向积累型养老金 ， 就需要动用一些其他资源来支持过渡期的养老金支付 ， 这是最大的挑战 。
“我国的优势是有比较多的资源能够利用 ， 来支持养老金的转型 。 ”李波介绍 ， 一是国有资本的减持 ， 后续力度可以更大；二是国有土地的收益；三是从其他国家的经验看 ， 如果国有资本和国有土地收益不够 ， 还可以发一些50年、100年的超长期国债 。
李波强调 ， 一旦养老金制度完成了转型 ， 会对我国经济增长、技术创新、资本市场发展起到很大的支撑作用 。
肖远企：推动个人资金供给 转化为第三支柱养老产品
中国银保监会副主席肖远企表示 ， 第三支柱的发展与国家的经济发展阶段、老百姓金融消费习惯、预期寿命、老龄化程度以及出生率有关系 。
“目前我国第三支柱比例非常低 。 我国储蓄率非常高 ， 广义上可以算作养老金的一部分 ， 但储蓄多以短期为主 ， 不具备真正的养老特征 ， 养老属性比较弱 ， 目前要做的是把不具备养老特征的大量个人资金供给转化为长期的、有养老属性的、有相对安全保障和一定收益的第三支柱养老产品 。 ”肖远企称 。
肖远企认为 ， 现在缺乏长久期的资产 ， 应有相应的金融产品可供养老金第三支柱的资金投资 。 比如 ， 现在保险公司的负债久期一般是13年 ， 资产久期平均只有7年 ， 资产久期和负债久期存在6-7年的错配 ， 这说明缺少长久期的资产 。
【中国证券报|养老金改革能解决资本市场波动的问题？权威人士：中国金融体系有明显短板】 在肖远企看来 ， 长久期的资金除了可以投资到资本市场外 ， 还应发展长期的债券、更长期的储蓄产品 ， 也可以发展更长期限的理财产品 。 此外 ， 养老金是公共性的产品 ， 其投资与一般金融产品不一样 ， 一定要保证本金的安全 ， 在本金安全的前提下 ， 追求一定的收益 。
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