股市 为什么从来没有美国企业在中国上市？
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我们经常会看到国内的本土企业去美国纳斯达克上市 ， 那有没有美国企业在中国上市呢？
答案是没有 ， 一个都没有 。
为什么从来没有美国企业在中国上市？
国内股市从1989年开始试点 ， 真正开始的时候是1990年12月1日 ， 深圳证券交易所试营业 。 同期还有1990年12月19日 ， 上海证券交易所成立 。
其实这样来看 ， 国内股市距今仅仅只有三十来年的创立时间 。 因此 ， 成立时间短、不完善 ， 这是国内股市面临的一些客观问题 ， 但这是导致美国企业不在中国上市的全部理由吗？
显然不是 。
为什么从来没有美国企业在中国上市呢？笼统来看 ， 有三大原因 。
一、国内资本市场尚处于早期改革开放四十多年 ， 经济成果大家都有目共睹 ， 我们仅仅只用了短短的四十多年的时间 ， 便成为了世界第二大经济体 ， 人均GDP也突破了一万美元 。
看起来我们与世界第一经济体的差距正在不断缩小 ， 并且极有可能在三十年内超越美国 。 但在资本市场方面 ， 如果说美国是大学毕业 ， 那么我们可能正在读小学、上初中 。
国内的资本市场还是较为落后的 ， 完全无法满足美国上市公司所要的资本环境 。
用一个很简单的对比 ， 就可以看出来两者之间的差距 。 美国股市一共有两百多年 ， 其中比较知名的就是纳斯达克、道琼斯和标普500 。 美国股市过去三十年 ， 年均回报率高达8% ， 从2009年开始 ， 9年中只有2015年是稍有下跌 ， 其余年份都是上涨的 。
而我们的上证综指 ， 长期在三千点左右徘徊 ， 注册制启动不久 ， 更没有无涨跌停限制 ， 成熟的资本环境并不到位 。
对美国企业来说 ， 是会选择本土潜力巨大且成熟的资本环境 ， 还是会选择来到我们国内上市呢？
答案不言而喻 。
二、不可能三角：金融限制 ， 流动性差不可能三角是指在金融政策方面 ， 资本自由流动、固定汇率和货币政策独立性三者不可能兼得 。
对于美国公司来说 ， 他一定是需要浮动汇率、资本自由流动以及货币政策独立性的 。 但非常遗憾的是 ， 我们的资本严格来说并不是自由流动的 ， 而是采取限制的 。
在外汇管制下 ， 通常把货币项目项目分为经常性项目和资本性项目 。 经常性项目指的是 ， 国外的人在中国上班 ， 用其他外汇支付结算工资的 ， 可以把工资收入随时转到国外 。
但资本性项目限制非常严格 ， 能不能
而香港之所以能够以“弹丸之地”被称为国际三大金融中心之一 ， 一个很主要的原因就是香港足够“开放” ， 采取的是资本自由流动 。
各国货币采取浮动汇率 ， 全天候自由兑换 ， 保证了透明性和即时性 。
三、国内股市上市要求严格过去几十年 ， 由于互联网的涌现 ， 公司当下盈利与否已经不再是判定一个公司好坏的法则 。 例如美股目前市值最高的亚马逊 ， 在当初就是连年亏损的代表 ， 其创始人贝索斯更是直言 ， 未来几年都不会考虑盈利 ， 会把投资人手里的每一分钱都花出去 ， 用在刀刃上 。
但即使这样 ， 也依然无法阻挡亚马逊股价的一路飙升 ， 一直到现在 。
上市机制 ， 是决定了像亚马逊这样的公司能否上市的关键一步 。
显然 ， 我们这么多年也错过了不少极其优秀的公司 。 例如京东、BAT、小米、拼多多等等 ， 这些公司之所以无法在国内上市 ， 其中一个很大的原因就是不符合上市标准 。
例如 ， 想要在主板上市就必须要连续三年盈利且盈利总额超过3000万元；在创业板上市至少也要最近一年盈利 。
但对互联网公司来说 ， 初期亏损才是常态 。
【股市|为什么从来没有美国企业在中国上市？】这也就导致了 ， 创业初期亏损的公司无缘内地股市 ， 只能远走他乡 ， 前往美国纳斯达克 。
A股的限制的确很多 ， 除了上市标准之外 ， 涨跌停也是一个很大的限制 ， 这就是导致了股价的上下浮动不会超过10% ， 这看起来是保护了投资者的利益 ， 但实际上 ， 一言难尽 。
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