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投资者网 2020年380多家公司增发募资8400亿元 折价增发下最高浮盈近4倍( 二 )


从定增的目的来看 ， 项目融资、融资收购其他资产、配套融资以及补充流动资金是380多家企业主要的融资目的 。 当然在这些定增融资项目中也不乏以引入战略投资者、集团公司整体上市或公司间资产置换重组为目的的定向增发 。
投资者网 2020年380多家公司增发募资8400亿元 折价增发下最高浮盈近4倍
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从增发价与定增上市首日的收盘价折价率来看 ， 英科医疗科技股份有限公司（以下简称“英科医疗” ， 300677.SZ）的折价率最高 。 英科医疗定增的价格为28.71元/股 ， 不过受疫情影响 ， 医疗股股价普遍上涨 ， 因此到上市首日 ， 英科医疗的股价已达到了105.77元/股 。 定增完成后 ， 英科医疗的大股东账面浮盈就达到了81.51% 。
其实在折价率较高的50家企业中有26家有大股东或大股东的关联方参与了认购 ， 截至今年4月初 ， 50家折价率较高的企业定增的股权都处于浮盈状态 。 不过 ， 在折价率最低或者增发价与定增上市首日收盘价出现倒挂的50家企业中 ， 仅有22家企业有大股东或者大股东的关联方参与认购 ， 截至今年4月初 ， 这些定增股份也多数处于亏损状态 。 有市场人士认为 ， 定增一般有一定的折价 ， 存在利用定增给特定对象输送利益 ， 并趁机炒作股票的可能 。
定增股权最高浮盈逾4倍
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截至今年4月初 ， 2020年参与380多家企业定增的股东大部分处于浮盈状态 ， 仅有72家出现账面浮亏 ， 浮亏超过10%的定增企业仅有35家 。 在314家定增浮盈的企业中 ， 有260家的浮盈超过了10% ， 其中28家的定增浮盈超过了100% 。
参与英科医疗定增的股东账面浮盈最高 ， 截至今年4月初 ， 英科医疗大股东刘方毅参与公司定增的账面浮盈已经达到了485.68%；其次是北京君正集成电路股份有限公司（以下简称“北京君正” ， 300223.SZ）发行股份收购北京矽成以及配套募资时的增发 ， 这笔增发目前的账面浮盈比例为307.35% 。
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不过 ， 2020年参与380多家企业定增的股东也有部分浮亏严重 。 从定增目的来看 ， 浮亏严重的企业普遍是项目融资 ， 而非发行股份并购资产 ， 这或许与收购资产会对公司股价产生一定的支撑有关 。
其中主要为实体商业提供信息服务的汇纳科技股份有限公司（以下简称“汇纳科技” ， 300609.SZ）的定增浮亏最严重 。 受2020年的疫情影响 ， 实体商业遭遇打击 ， 2020年汇纳科技出现大幅亏损 ， 因此股价持续下跌 。 截至今年4月初 ， 参与汇纳科技定增的投资机构账面浮亏达到了42.75% 。
上海剑桥科技股份有限公司（以下简称“剑桥科技” ， 603080.SH）也因公司业绩在2020年出现大幅亏损 ， 使得股价下跌 ， 让参与公司定增的机构亏损严重 。 并购盛趣游戏的浙江世纪华通集团股份有限公司（以下简称“世纪华通” ， 002602.SZ）虽然2020年业绩表现亮眼 ， 但因市场不太看好游戏行业的未来发展 ， 公司股价大幅下跌 ， 最终让参与定增的机构出现账面浮亏 。 不过 ， 从总体上来看 ， 2020年参与定增的股东多数能够盈利退出 。
2020年初 ， 监管层放松了部分再融资的限制 ， 支持上市公司引入战略投资者 ， 调整了折价的比例 ， 将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；锁定期也由此前的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月 ， 且不适用减持规则的相关限制；此外非公开发行股票的参与人数也有所放开 。
这次政策的改变无疑对定增再融资市场产生了一定的激励 ， 让企业能更容易的引入战略投资者 ， 最终帮助企业解决融资难、融资贵的难题 ， 同时企业还能与战略投资者合作对接一些资源 ， 让企业拥有更好的发展机会 。 投资圈人士表示 ， 虽然监管层希望看到一个良性的市场环境 ， 但仍需警惕部分投机分子利用定增、并购炒作股票 ， 进行利益输送的情况出现 。
随着IPO发行速度的放缓 ， 重组并购将是一些拟上市公司实现资本化的重要途经 ， 如何甄别企业的忽悠式重组 ， 防止重组成为炒作股价的借口也需要市场认真对待 。 此外 ， 无论是项目募资还是重组并购 ， 定向增发的股份大部分需要在二级市场变现 ， 控制增发规模 ， 防止过量增发对二级市场产生不利影响也是不能回避的问题 。
相信在多方的共同努力下 ， 定增将成为有效的工具 ， 一方面能有效地解决企业融资难、融资贵的难题 ， 同时帮助优质的企业获得新的发展动力 ， 也为国内的资本市场注入活力 。 （思维财经出品）■

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