证券日报 “茅板块”长线投资迎来好时机
赵子强
3月24日 ， 贵州茅台盘中突破2000元后回落 ， 这已是本周以来第三天对这一价位的进攻 。 进入牛年 ， A股在前两个交易日出现上涨之后 ， 就开始了一轮以“茅板块”为主的调整走势 ， 贵州茅台作为旗帜 ， 从春节到现在短短25个交易日内股价下跌23.53% ， 远远跑输同期沪指 。
市场有其自身规律 ， 涨多了会跌 ， 跌多了自然也会上涨 。 目前来看 ， 市场资金似乎正在从大盘蓝筹切换至小盘低价股 ， 很多投资者也认为这将会成为未来较长一段时间市场的主要风格 。
笔者认为 ， 这种追逐小盘快涨的投资风格很难持续 ， 最终仍会是“大而美”胜出 。
第一 ， 基本面方面 ， 目前市场风格主流上涨的中小盘股鱼龙混杂 ， 整体来看基本面支撑不充分 ， 群体参与价值较低 。
数据显示 ， 牛年以来截至本周三（3月24日） ， 股价上涨超过50%的个股有68只（剔除29只今年上市新股） ， 这些个股基本面各异 。 从估值角度看 ， 因净利润亏损最新动态市盈率无法计算的个股达到34只 ， 如最新收盘仅2.06元的*ST拉夏 ， 2020年前三季度归属母公司股东净利润亏损7.83亿元 ， 扣非后亏损达到11亿元 ， 但其股价在牛年以来截至3月24日已上涨52.59% 。 此外 ， 动态市盈率在50倍以上的个股还有21只 ， 与上述无法计算估值的亏损股合计达55只 。 这样的基本面显然难以长期支撑这部分迅速上涨股的持续性行情 。
第二 ， 资金面方面 ， “快钱”难以支持长时间投资 ， 快进快出并不适合普通投资者 。
从春节后的稀土、到现在的一些个股借碳中和题材炒作来看 ， 机构身影少见 ， 但游资却频繁现身 ， 并且做出了许多短线翻倍的黑马股 。
例如春节后涨幅最大的华银电力 ， 在短短25个交易日股价上涨幅度高达183.93% 。 从龙虎榜上榜后公布出的营业部来看 ， 频现游资身影 。 与游资相比 ， 普通投资者在资讯分析、投研能力、交易通道、量化模型等方面均处于绝对劣势 ， 参与到游资主导的中小盘概念炒作中 ， 难免遭遇较大风险 。
第三 ， 市场层面 ， “茅板块”是经济增长的核心动力 ， 成为市场主导者是大势所趋 。
从金融层面来看 ， 央行最近表态称 ， “我们有较大的货币政策调控空间”“中国的货币政策处于正常区间 ， 在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间” ， 这意味着我国的货币政策将继续保持稳定 。
再从市场内部来看 ， 由于过去金融降杠杆 ， 化解了A股市场诸多潜在风险 ， 从股票质押风险释放 ， 到中小市值股挤泡沫 ， 再到本轮“茅板块”主动回调挤结构性泡沫 ， A股该化解的风险都得到化解 ， A股市场回归到正常轨道运行 。
经过充分调整之后的“茅板块”投资价值会自然显现 。 以贵州茅台为例 ， 截至2019年 ， 公司近20年的净利润复合增长率达到30.46% ， 成长性明显 ， 其股价也是逐步抬升 ， 自2001年上市以来股价已累计上涨超300倍 。
【证券日报|“茅板块”长线投资迎来好时机】 因此 ， 用价值投资的理念来说 ， 买股票即是买公司的价值与未来成长 。 长期来看 ， 由各行各业领军企业或第一龙头股组成“茅板块”成长性好 ， 时机把握合适胜率高 ， 即便是投入时机出现偏差 ， 长时间来看胜率也是极高的 。
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