中国经济周刊 易会满回应市场热点：IPO高比例撤回 不是因为做假账
3月19日晚 ， 在中国发展高层论坛2021年会圆桌会议上 ， 中国证监会主席易会满发表主旨演讲 。
他在讲话中详细阐释 ， 下一步更好落实“建制度 不干预 零容忍”九字方针 ， 将盯住制度、结构、生态、定力四大关键词 。 同时 ， 也回应了关于注册制的几大问题 ， 可谓干货满满 。
四个关键词
在演讲中 ， 易会满指出了推进“建制度 不干预 零容忍”九字方针落地的四个关键词：
制度
【中国经济周刊|易会满回应市场热点：IPO高比例撤回 不是因为做假账】 易会满认为 ， 制度是管根本、管长远的 。 资本市场的市场属性极强 ， 规范要求极高 ， 必须要有一套公开透明、连续稳定、可预期的制度体系 ， 这样才能行稳致远 。
他介绍 ， 在这一轮改革中 ， 证监会始终把完善基础制度作为总纲 ， 一方面大力推动健全法治体系 ， 有两大成果：推动完成证券法修订 ， 在证券发行注册制、显著提升证券违法违规成本、加强投资者保护等方面作出基本制度规范；推动刑法修正案（十一）出台 ， 对欺诈发行、信息披露造假、中介机构提供虚假证明文件和操纵市场行为大幅提高惩戒力度 。
另一方面 ， 证监会以注册制改革为牵引 ， 推动一系列关键制度创新 ， 包括调整再融资和并购重组政策、优化交易结算和减持制度、发布实施退市新规 ， 制度的适应性、包容性明显提升 。 证监会将继续坚持稳中求进、久久为功 ， 加快构建更加成熟更加定型的基础制度体系 ， 持续提升资本市场治理能力 。
结构
制约当前资本市场高质量发展的因素很多 ， 易会满认为 ， 最突出的是结构性问题 ， 主要包括融资结构、上市公司结构、中介机构结构、投资者结构、资金总量和期限结构等 。 实践证明 ， 抓住了结构 ， 就抓住了根本 。
他以市场杠杆问题举例：市场波动很正常 ， 只要没有过度杠杆 ， 就不会出大事 ， 关键是要有一个合理的资金结构 。 目前 ， A股市场杠杆风险总体可控 。
对于提升专业投资占比问题 ， 他介绍 ， 这两年公募基金、阳光私募、券商资管发展比较迅速 ， 投资者购买基金的比例在快速提升 ， 是很好的趋势性变化 。 但资管行业能否适应财富管理的新趋势新要求 ， 需要认真评判 ， 尽量解决不平衡 ， 缩小供需质量缺口 ， 不能反复走弯路 。
生态
资本市场是一个复杂的生态系统 。 生态好了 ， 大家才会对这个市场有信任有信心 ， 资源配置、财富管理、提高直接融资比重等功能才能有效发挥 。
易会满认为 ， 监管就是要创造良好生态 ， 维护公开公平公正的市场环境 ， 让各方都愿意来、留得住 。 一方面强化“零容忍”的震慑 ， 让做坏事的人付出惨痛代价 。 证监会一直致力于推动完善证券执法司法体制机制 ， 构建行政执法、民事追偿、刑事惩戒的立体追责体系 。 比如 ， 信披违法罚款上限从60万元提高到1000万元；欺诈发行最高刑期从5年提高到15年；建立了“明示退出、默示加入”的证券纠纷特别代表人诉讼机制 ， 进一步畅通了投资者依法维权渠道 。 再如 ， 对发行人和中介机构“一案双查” ， 实施中介机构资金罚和资格罚并重 ， 加大中介机构追责力度 。
另一方面 ， 加快推动市场各方归位尽责 。 坚持“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险 ， 发挥各方合力”的监管理念 ， 引导上市公司诚信经营、守正创新 ， 大力弘扬“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化 ， 积极倡导理性投资、长期投资、价值投资的理念 ， 各方共建共治共享的发展格局正在逐步形成 。
定力
资本市场外部环境复杂多变、参与主体诉求多样、市场行情有涨有跌 ， 监管者往往面临着多元目标、两难甚至多难选择 。
易会满称 ， 监管部门必须保持足够耐心和定力 ， 保持平常心、独立性 ， 要坚持全面、辩证、专业、客观地看问题、做决策 ， 尊重市场规律 ， 按规律办事 ， 不能人云亦云、似是而非 。
一是树立正确的监管观 。 坚持监管姓监 ， 坚定履行好法定职责 ， 坚决防止监管真空 ， 要让所有的金融活动都纳入监管 。 要精于监管、严于监管 ， 敢于动真碰硬 ， 不为噪音杂音所扰 。
二是贯彻“不干预”的理念 。 科学把握政府与市场、放和管的关系 ， 把该放的放到位 ， 把该管的坚决管住 。 要毫不动摇坚持市场化法治化方向 ， 避免不必要的行政干预 。
三是提高监管透明度和可预期性 。 保持政策的连续性稳定性 ， 对看准的事不因市场一时的变化而左右摇摆 ， 坚持一步一个脚印 ， 积小胜为大胜 。 坚持阳光用权 ， 坚持“公开为常态、不公开为例外” ， 自觉接受监督 ， 做到廉洁用权 ， 减少自由裁量 。
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