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经济日报-中国经济网 证监会主席易会满：注册制绝不意味着放松审核要求

中经济日报-国经济网北京3月20日讯中国证监会主席易会满今日在中国发展高层论坛圆桌会上 ， 谈到注册制要不要审核的问题时指出 ， 由于股票公开发行涉及公众利益 ， 全球主要市场都有比较严格的发行审核及注册的制度机制和流程安排 。 美国监管机构有庞大的专业团队分行业开展审核工作 。 香港交易所和证监会实行双重存档制度 ， 均有审核 ， 只是侧重点不同 。 因此 ， 注册制绝不意味着放松审核要求 。 现在科创板、创业板发行上市 ， 交易所都要严格履行审核把关职责 。 证监会注册环节对交易所审核质量及发行条件、信息披露的重要方面进行把关并监督 。 从实践情况看 ， 这些安排行之有效 ， 也很有必要 。
以下为原文：
各位嘉宾 ， 女士们、先生们：
大家好！很高兴参加中国发展高层论坛2021年会 。 在中国开启“十四五”建设、迈进全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻 ， 立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局 ， 已成为中国推动经济社会高质量发展的主题主线 ， 也为全球广泛关注 。 资本市场作为现代经济体系的重要组成部分 ， 如何更好地服务高质量发展 ， 是摆在我们面前的重要课题 。 借此机会 ， 我想结合当前中国资本市场的实际情况谈点看法 ， 同大家作个交流 。
【经济日报-中国经济网|证监会主席易会满：注册制绝不意味着放松审核要求】 一、资本市场在推动高质量发展中的使命担当
党的十九届五中全会和中央经济工作会议明确提出 ， 要全面实行股票发行注册制 ， 建立常态化退市机制 ， 提高直接融资比重 ， 促进资本市场健康发展 。 刚刚闭幕的全国人大四次会议审议通过的“十四五”规划纲要 ， 对注册制改革、提高上市公司质量、大力发展机构投资者、深化资本市场对外开放等重点任务进一步作出部署 。 我们体会 ， 党中央、国务院对资本市场高度重视 ， 要求非常具体 ， 重点也很明确 ， 涉及方方面面的内容 ， 期望非常高 。 中国资本市场经过三十年的发展 ， 在市场规模、体系结构、发展质量和开放水平等方面取得了长足进步 。 在新阶段、新起点上 ， 我们认为 ， 核心是要扎扎实实办好资本市场自己的事 ， 在自身稳健发展的同时 ， 更好服务实体经济高质量发展 。
我理解 ， 资本市场在新发展阶段主要的使命担当表现在两个方面：一是市场化的资源配置功能 。 通过股权债权投资融资、并购重组等各种市场化机制安排 ， 充分发挥市场在资源配置中的决定性作用 ， 把各类资金精准高效转化为资本 ， 促进要素向最有潜力的领域协同集聚 ， 提高要素质量和配置效率 。 二是激励约束机制 。 科技创新除了需要资本支持 ， 更重要的是要充分激发人的积极性创造性 。 资本市场特有的风险共担、利益共享机制能够有效地解决这个问题 ， 从而加快创新资本形成 ， 促进科技、资本和产业高水平循环 ， 推动产业基础高级化、产业链现代化 。
二、以全面深化改革推动资本市场实现结构性改善
围绕打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场总目标 ， 我们在国务院金融委的统一部署下 ， 实施了新一轮全面深化资本市场改革 ， 有效改善和稳定市场预期 ， 资本市场正在发生深刻的结构性变化 。 回顾两年多来的实践 ， 主要是推进了“建制度、不干预、零容忍”九字方针的落地 ， 我们体会 ， 集中体现在四个关键词 。
（一）制度 。 制度是管根本、管长远的 。 资本市场的市场属性极强 ， 规范要求极高 ， 必须要有一套公开透明、连续稳定、可预期的制度体系 ， 这样才能行稳致远 。 我们在这一轮改革中 ， 始终把完善基础制度作为总纲 ， 一方面大力推动健全法治体系 ， 有两大成果：推动完成证券法修订 ， 在证券发行注册制、显著提升证券违法违规成本、加强投资者保护等方面作出基本制度规范；推动刑法修正案（十一）出台 ， 对欺诈发行、信息披露造假、中介机构提供虚假证明文件和操纵市场行为大幅提高惩戒力度 。 另一方面以注册制改革为牵引 ， 推动一系列关键制度创新 ， 包括调整再融资和并购重组政策、优化交易结算和减持制度、发布实施退市新规 ， 制度的适应性、包容性明显提升 。 我们将继续坚持稳中求进、久久为功 ， 加快构建更加成熟更加定型的基础制度体系 ， 持续提升资本市场治理能力 。
（二）结构 。 结构转变是从量变到质变、从规模扩张到质量提升的关键一环 。 制约当前资本市场高质量发展的因素很多 ， 我认为最突出的还是结构性问题 ， 这里面主要包括融资结构、上市公司结构、中介机构结构、投资者结构、资金总量和期限结构 ， 等等 。 我们始终坚持系统论、辩证法 ， 注重用改革的思路和手段去破解结构性难题 ， 以结构的可持续实现发展的可持续 。 实践证明 ， 抓住了结构 ， 就抓住了根本 。 比如 ， 市场杠杆问题 。 市场波动很正常 ， 我认为 ， 只要没有过度杠杆 ， 就不会出大事 ， 关键是要有一个合理的资金结构 。 这几年 ， 我们深刻汲取股市异常波动的教训 ， 关注场内场外、境内境外、各类市场主体 ， 坚持看得清、可穿透、管得住 ， 通过一系列措施控制好杠杆资金规模和水平 。 目前 ， A股市场杠杆风险总体可控 。 再比如 ， 提升专业投资的占比问题 。 这两年公募基金、阳光私募、券商资管发展比较迅速 ， 投资者购买基金的比例在快速提升 ， 这是很好的趋势性变化 。 但资管行业能否适应财富管理的新趋势新要求 ， 需要我们认真评判 ， 尽量解决不平衡 ， 缩小供需质量缺口 ， 不能反复走弯路 。 今后重点是要立足中国国情 ， 促进行业端正文化理念、提升专业能力、改善业绩考核、优化业务结构 ， 体现差异化发展路径 ， 真正取得投资者信任 ， 做到自身价值和投资者价值共成长 ， 为投资者结构改善作出更大贡献 。

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