经济参考报 企业并购持续活跃 资源横向整合加速
今年以来 ， 我国企业并购重组表现活跃 。 据同花顺统计 ， 截至3月3日 ， 年内并购案例数量已达到1160个 ， 金额为2543亿元 ， 其中与上市公司有关的并购案例为640个 。 业内人士表示 ， 2021年企业整体并购规模仍将继续保持增长 。
并购总价值同比增长53%
3月2日晚 ， A股上市公司天山股份发布公告称 ， 拟采用发行股份和支付现金的方式向中国建材等26名交易方购买中联水泥100%股权、南方水泥99.9274%股权、西南水泥95.7166%股权及中材水泥100%股权等资产 ， 为此需要支付的对价高达981.42亿元 。 而市场也对这一消息有所反应 ， 截至3月3日收盘 ， 天山股份收报18.01元 ， 上涨6.63% 。
如果此次天山股份的重组方案能顺利通过并实施 ， 或将成为A股史上第二大并购重组案 ， 而天山股份也成为今年第7个推出百亿级别并购计划的上市公司 。 同花顺数据显示 ， 除天山股份外 ， 今年以来还有海信家电、沙钢股份、新奥股份等6家上市公司陆续公布了超百亿元的并购案例 ， 标的总价值从164亿元到214亿元不等 。 据采访人员不完全统计 ， 2020年全年 ， 国内上市公司仅诞生了9个百亿以上的并购计划 。
自去年至今 ， 我国企业在并购重组领域表现持续活跃 。 普华永道在日前发布的《2020年中国企业并购市场回顾与前瞻》报告中指出 ， 2020年中国的并购活动交易金额增长了30% ， 达到7338亿美元 ， 是自2016年以来的最高水平 。 据同花顺统计 ， 截至3月3日 ， 今年以来我国企业并购案例数量（含非上市公司、含跨境并购）已达到1160次 ， 金额为2543亿元 。 去年同期 ， 我国企业并购案例数和总价值分别为1172次和1666亿元 。 相比之下 ， 尽管今年以来数量与去年同期基本保持一致 ， 但并购总价值同比却显著增长53% 。
在今年以来的1160次并购案例中 ， 上市公司相关案例占到近六成 。 同花顺数据显示 ， 以最新公告日为统计依据 ， 截至3月3日 ， 与A股上市公司有关的并购案例（已剔除失败案例 ， 下同）为640个 ， 其中已完成的有202个 ， 剩余七成仍在进行中 。
“通过并购重组 ， 可以有效优化资源配置 ， 提升资源利用效率 ， 同时优化资产结构 。 ”中国企业联合会研究部研究员刘兴国对《经济参考报》采访人员表示 ， 上市公司一方面可以通过并购重组剥离低效无效资产 ， 置入优质资产；另一方面 ， 可以借助并购重组 ， 快速做大企业规模 ， 提升市场份额 ， 强化对市场的影响力、控制力 。
从行业来看 ， 医药生物、计算机、化工等重资产领域的并购案例数量位居前三位 ， 分别为101个 ， 99个和88个 。 除此之外 ， 机械设备和传媒领域的并购案例也在80个以上 。 此外 ， 尽管房地产行业并购案例数并不突出 ， 但涉及金额却占据了年内各并购案例的四分之一 。
【经济参考报|企业并购持续活跃 资源横向整合加速】 横向整合并购进程提速
今年以来 ， 行业横向整合并购案例频出 。 除天山股份斥巨资横向并购水泥产业外 ， 此前的2月25日晚间 ， 蓝光发展和港股碧桂园服务先后发布公告 ， 宣布碧桂园服务拟48.46亿元现金收购蓝光嘉宝服务64.62%股份 。 据同花顺统计 ， 截至3月3日 ， 今年以来企业并购中的横向整合案例数已经达到359例 ， 占比近30% ， 远高出纵向整合、业务转型等目的 。
允泰资本创始合伙人付立春对《经济参考报》采访人员表示 ， 横向并购 ， 即产业链上下游的并购属于资本市场相对鼓励的方向 ， 有助于促进上市公司规模增长 ， 提升其在产业链的地位 。 随着横向并购的持续 ， 头部企业市场份额提升 ， 行业的集中度和抗风险能力也会随之提升 。 不过 ， 他也指出 ， 这种情况下新增企业的发展可能会受到一些限制 。
刘兴国则进一步指出 ， 产业链上下游之间的并购重组 ， 有助于提高产业链的韧性、稳定性与安全性；这种基于产业链上下游关系的并购重组 ， 可促进协同效应的形成与发挥 ， 从而提升产业链整体效率 。
展望2021年 ， 业内人士预计 ， 在全面注册制即将到来之际 ， 随着国有企业改革以及产业升级战略的推进 ， 2021年我国整体并购规模仍会继续增长 ， 且质量有望获得进一步提升 。 “全面注册制的推动对并购有积极意义 。 ”申银万国证券研究所首席市场专家桂浩明表示 ， 注册制条件下 ， 对兼并收购的管制可能会更为宽松 ， 容忍度提高 ， 而企业估值等方面则更加市场化 ， 使得并购操作在弹性增加的同时获得进一步规范 ， 对于市场更有积极意义 。
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