贷款 货币的“顶点”或将来临！2021年国内楼市走向明确！
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近期 ， 央行发布1月份金融数据 ， 有四大亮点引人关注 。
1、1月末 ， 广义货币(M2)余额221.3万亿元 ， 同比增长9.4% ， 上个月是10.10% 。 这是2020年2月之后M2增速首次降为个位数 。
2、1月末社会融资规模存量为289.74万亿元 ， 同比增长13% ， 上个月是13.3% ， 最近几个月社融增速最高点是2020年10月13.7% ， 这意味着社融增速已经见顶 。
3、1月份人民币贷款增加3.58万亿元 ， 同比多增2252亿元 。 创单月历史新高！
4、狭义货币(M1)余额62.56万亿元 ， 同比增长14.7% ， 增速分别比上月末和上年同期高6.1个和14.7个百分点 。 也创近三年来新高 。
三大亮点当中前两点传递出的信息是一样的 ， 即钱的增速在降低 。
M2是居民及企业存款+现金总和 ， M2增速下降了就代表钱的增速下降 。 社融是实体经济从金融机构那里获得资金的总和 ， 包括人民币贷款、债券融资、股票融资等 。 也可以反映社会上钱的情况 。
M2和社融被视为硬币的两面 ， 当社融增速加快时 ， M2增速也会变快 ， 反之 ， 当社融增速放慢时 ， M2增速也会放慢 。
很简单 ， 比如A在银行贷款100万买房 ， 100万会进入开发商账户形成存款 。 即A贷款买房时社会上增加了100万的存款 ， 同时增加了100万的贷款 。 100万存款会让M2增加100万 ， 100万贷款会让社融增加100万 。
现如今M2下降了 ， 而且降到了个位数 ， 一般认为M2增速为个位数时货币政策表现为中性（没有松 ， 疫情初期为了恢复经济 ， M2增速一度突破了两位数） 。 不仅M2 ， 社融增速也见顶回落 。
我曾经和大家说过 ， 货币回归常态标志有两个 ， 一是M2增速回到个位数 ， 二是利率上行 。
现在M2和社融增速下降了 ， 利率相信会见底 ， 但这需要一个过程 ， 可能是几个月 。 当资金顶、利率底来临时影响最大的当然是资产价格 ， 比如说楼市 。 所以我才说2021年的楼市表现要比2020年冷一些 。
【贷款|货币的“顶点”或将来临！2021年国内楼市走向明确！】
不过 ， 有意思的是 ， 1月份人民币贷款增量高达3.58万亿元 ， 这有点让人意外 。
1月份往往是人民币贷款创出天量的月份 ， 这很多人都知道 。 一是因为年初银行额度充裕 ， 想发放贷款都有额度 ， 而且上年末因没有额度而不能发放的贷款都放到了次年初 ， 所以1月份贷款金额大 。 二是1月份流动性较为充足 ， 一二月份往往有春节 ， 春节期间为了满足客户需要 ， 央行往往加大货币投放 。
不过今年情况有不同 ， 一是今年春节前央行货币投放规模并不大 ， 今年春节前央行共投放4300亿元跨节资金 ， 比去年少7500亿元 ， 投放量在历年春节前处于低位 。 二是2020年最后一天 ， 监管部门建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度 ， 规定了房地产贷款、个人住房贷款占比上限 。
在这样的情况下 ， 1月份不少地方屡屡爆出银行房贷额度紧张 ， 房贷利率上升 ， 甚至说有的银行已经停贷 。
但1月份的天量贷款（1月份人民币贷款增量高达3.58万亿元） ， 所谓的停贷、断贷甚至额度紧张不大符合1月份的实际情况 。
更何况 ， 狭义货币（M1）增速高于广义货币（M2）增速 ， M1更是创出了近3年的新高 。 M1是流通中现金+企事业单位活期存款 。 M1增速变快说明企业活期存款增加 。 企业活期存款增加可能意味着企业投资加快 。
企业投资什么？一方面是为企业的发展再投资 ， 有助于推动经济进一步复苏 ， 另一方面是理财投资 ， 这对资产价格来说当然是利好 ， 比如股市 。
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