证券日报 今日视点：防范“影子股东”违法违规“造富” 是从源头提高上市公司质量之举
择远
【证券日报|今日视点：防范“影子股东”违法违规“造富” 是从源头提高上市公司质量之举】 日前 ， 证监会发布《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》 ， 加强拟上市企业股东信息披露监管 。
笔者认为 ， 这是从源头上提高上市公司质量的重要举措 ， 有助于进一步优化市场生态 ， 维护资本市场的“三公”秩序 。 具体看 ， 主要体现在以下几个方面 。
首先 ， 防范“影子股东”违法违规“造富” ， 直击突击入股现象的软肋 ， 是严把资本市场“入口关”的重要体现 。
企业通过IPO上市并由此发展壮大 ， 让自身的发展更上一层楼 ， 这是资本市场支持实体经济发展的重要体现 。 在这一过程中 ， 阻断“影子股东”违法违规造富则必须从“入口”加强监管 。 对上市公司而言 ， 要合法合规做好信息披露工作 ， 对突击入股行为坚决说“不”；对中介机构而言 ， 要勤勉尽责 ， 依照要求对发行人披露的股东信息进行核查 ， 对发表的核查意见负责 。
所以 ， 证监会明确要求 ， 发行人股东在提交申请前依法清理股权代持 ， 明确发行人应披露其股东主体资格符合国家相关规定 ， 不存在违规持股情形；中介机构不简单以机构或个人承诺作为依据 ， 重点对入股价格异常股东、临近上市前入股股东进行核查 。
这些都是把好“入口关”的重要举措 ， 可为资本市场、上市公司高质量发展助力 。
其次 ， 防范“影子股东”违法违规“造富” ， 有助于切断利益输送这一链条 。
一些投资者通过股权代持、多层嵌套机构股东间接持股等方式 ， 隐藏在拟上市企业名义股东背后 ， 形成“影子股东” ， 在企业临近上市前入股或低价取得股份 ， 上市后获取巨大利益 。 这些人所动的“歪脑筋” ， 是如何短期内通过资本市场获取财富 ， 这背后 ， 可能存在权钱交易、利益输送等一系列问题 。
我们看到 ， 此次证监会明确提出：加强临近上市前入股行为的监管 。 要求提交申请前12个月内入股的新股东锁定股份36个月 ， 并要求中介机构全面披露和核查新股东相关情况 。
此举将在很大程度上切断利益输送这一链条 。 因为新规之下 ， 试图通过突击入股套取短期利益的投机行为将受到极大制约 ， 这有利于督促相关股东更加稳妥地考虑入股时点、入股价格、入股背景合理性 ， 让私募股权投资回归到长期投资、价值投资理的本质 。
这对提高资本市场和上市公司质量 ， 是大有裨益的 。
第三 ， 防范“影子股东”违法违规“造富” ， 是补足注册制改革的重要一环 。
注册制改革以信息披露为核心 ， 要求发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息 ， 确保信息披露真实、准确、完整 。 这就要进一步强化拟上市企业的披露责任和中介机构的核查责任 ， 通过充分发挥信息披露监管与社会监督作用 ， 不断提高拟上市企业股权结构的透明度 。 这是提高上市公司质量的必然要求 。
经过两年多的努力 ， 试点注册制从增量市场向存量市场不断深入 ， 各领域各环节改革有序展开 ， 我国资本市场正在发生深刻的结构性变化 。 笔者认为 ， 证监会此次进一步加强制度约束 ， 是落实“防止资本无序扩张”工作部署的重要举措 ， 是加快补齐制度短板的重要一环 ， 会让价值投资、长期投资理念更加深入人心 ， 在这过程中 ， 那些经得起业绩考验、信息披露优秀的公司 ， 必然会受到机构的青睐 。
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