周六论股：当前市场下的散户生存
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今天是周六 ， 我在为过年做准备 ， 采购食品 ， 打扫卫生 ， 很累 ， 到了晚上 ， 真的很想放空大脑 ， 不再思考投资的问题 。
不过养成日更的习惯 ， 是我对自己的自律要求 。 思考也许会痛苦 ， 但不思考则会更加难受 。
我今天主要思考的问题 ， 核心仍然是如何在市场上生存下去 。 不管市场怎么变 ， 散户还是不会消失的 。 美股的注册制搞了多少年了 ， 还是照样有一定比例的散户 。 管理层提出储蓄资金搬家 ， 大力发展权益类公募基金 ， 也没有明确说就去散户化 。
绝对意义上的去散户化是不可能的 ， 因为每个人的能力、认知不同 ， 并不是所有人都愿意把钱交给基金经理打理 。 尽管2020年基金经理的成绩惊人 ， 但说实话 ， 很多年份里 ， 我的收益率是超过基金经理的 。 抱团指数牛行情虽然有点让人意外 ， 但花一段时间我们照样可以去适应它 。
知名操盘手花荣最近发文指出 ， 抱团本质上仍是一种坐庄现象 。 这一点很多人早就心中明白这一点 ， 只不过花荣说出来更有说服力 。 我翻看过许多知名美股的年线走势 ， 虽然它们中不少个股出现过十年甚至于二十年的连续上涨 ， 但历史上同样也出现过多年的下跌 。 我相信涨跌轮回因为这是一个常识 。
以价值为本 ， 以趋势为王 ， 理解透价值与趋势 ， 我觉得足以应对任何的市场 。 之所以出现失败 ， 不是因为理念出了问题 ， 而是因为我们对这二者的理解还不够到位 。 就以2020年7月以来的下跌为例 ， 凡是亏钱的 ， 无非是继续长线持有处于中长线下跌趋势的个股造成了亏损 。
机构对抱团股的过度炒作已经制造了巨大的泡沫 ， 这时候去追高抱团股 ， 存在在巨大的套牢风险 。 对于大资金来说 ， 不会选择在现在这个时间段在高位抱团股上开仓 。 对于小资金来说 ， 在风险偏好够高的前提下 ， 适度拥抱泡沫不过是在玩一场跑得快的游戏 。
同样地 ， 对于下跌趋势个股的抄底布局 ， 对于大资金来说叫左侧 ， 可以无所谓被套 ， 因为哪怕再跌50% ， 机构也可以在这个过程中通过做T降成本 ， 同时在砸盘过程中获得越来越多的筹码 。 而对于散户来说 ， 左侧交易是相当令人不愉快的体验 ， 除非有极强大的心理素质 ， 否则他们可能倒在黎明到来之前 。
没有数十次数百次的失败的交易体验 ， 一个散户很难在股市里变得强大起来 。 轻松得到的成功 ， 不过是为下一次更大的失败做准备而已 。
资本永远处于趋利避害的过程中 ， 聪明的资本会不断地吞噬壮大 ， 而散户却很少有人意识到资本市场的血腥与残酷 。 从这个角度讲 ， 去散户化是好事 ， 是对散户的真正保护 。 只有让散户在资本市场碰得头破血流 ， 散户才能真正认识自己 ， 才能做出合适的选择 。
选择靠自己而不是靠基金理财 ， 就意味着我们选择了一条艰难的道路 ， 但好处是命运掌握在自己的手里 。 我从来不认为基金因为是专业的就一定会是成功的 ， 就国内基金的水平 ， 放到国外市场上就是被人家吊打的婴儿水平；我也不认为自己的水平就一定比基金经理高 ， 但我喜欢盈亏在已 ， 虽然艰难 ， 但总有希望 。
储蓄资金搬家 ， 养老金入场 ， 意味着资本市场将来必然是长期慢牛 。 至于目前的指数牛行情 ， 应该是基金经理们制造出来的一场去散户化运动 。 能够经历住这一次考验的散户 ， 才有继续在牌桌上玩的资格 ， 不能的就要被清场了 。
指数牛背后的8股股灾 ， 一方面有疫情造成的负面影响的基本面逻辑 ， 另一方面也有货币宽松格局将要转变的资金面逻辑 ， 并不是完全的市场操纵 。 但是经过半年多的下跌 ， 跌势加速 ， 乃至于出现崩盘现象 ， 则只能是因为主力需要制造恐慌 ， 以达到进一步的逼散户出局的目的 。
所以 ， 年前年后 ， 我们对市场的预期都不是很乐观 。 这种不乐观 ， 并不是说我们就认为A股市场会一直沉沦下去 ， 不是的 ， 不管是全面注册制 ， 还是巨量新股发行 ， 再或者养老金入场 ， 种种消息其实都在表面 ， 目前的一九格局不会持续下去 ， 很快就会有8股的春天到来 。
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