经济参考报 生猪产能扩张确定 头部企业面临规模成本考验
截至1月27日 ， 国内前五大生猪养殖企业中已有天邦股份、牧原股份披露业绩预告 。 此外 ， 唐人神、罗牛山、龙大肉食等猪肉概念企业近期也披露了业绩预告 ， 全部实现净利润预增 。
尽管预期业绩亮眼 ， 但同花顺猪肉概念板块指数1月27日低开低走 ， 当日跌37.02点 ， 报3367.82点 ， 跌幅1.09% 。 猪肉概念板块30只个股中22只收跌 。 此前 ， 猪肉概念板块指数最高点出现在2020年9月 ， 此后一路震荡下行 ， 虽然2021年1月初有所回调 ， 但仍未超过此前高点 。
天康生物27日晚间发布业绩预告表示 ， 预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为16.8亿至18.0亿元 ， 同比增长160.67%至179.29% 。 1月26日 ， 生猪养殖龙头企业牧原股份和天邦股份披露业绩预告 ， 牧原股份预计2020年净利润增长超300% ， 天邦股份预计2020年净利润增长超3000% 。
在价格表现方面 ， 自上周（1月18日至24日）开始 ， 国内生猪价格进入下跌模式 ， 且跌幅不断扩大 。 据卓创资讯监测数据显示 ， 上周五（1月22日） ， 全国外三元生猪均价为34.62元/公斤 ， 较1月初下滑6.58% 。 此外 ， 部分地区小体重标猪出栏价格跌破32.0元/公斤 。 尽管近日价格出现反弹 ， 但随着生猪产能逐步恢复且新建产能释放 ， 市场预计2021年价格将确立下跌通道 。 1月8日 ， 生猪期货在大商所上市以来 ， 一路震荡走低 。
【经济参考报|生猪产能扩张确定 头部企业面临规模成本考验】 此前 ， 农业农村部表示 ， 2020年以来 ， 在市场和政策的推动之下 ， 生猪生产持续加快恢复 ， 产能快速提升 ， 全国生猪产能恢复成效超出预期 。 全国生猪存栏最迟至2021年上半年就会恢复到常年水平 。
除冬季生猪疾病发病率上升等因素外 ， 产能储备增加、产能扩张确定 ， 叠加上游原料玉米、豆粕价格波动带动的饲料涨价 ， 也进一步压低生猪养殖企业未来利润空间 。 国信期货研报预测 ， 2020年饲料需求基准预期将增长6% 。 当前 ， 用于衡量生猪价格与生猪主要饲料玉米价格的猪粮比达12：1左右 ， 相较2020年5月的18：1已有大幅下跌 。
从行业整体来看 ， 2020年全年生猪出栏目标基本达成 ， 市场集中度进一步提升 。 牧原股份成为2020年唯一出栏量过千万的企业 ， 同时成为行业出栏量排名首位的龙头企业 。 东兴证券研报指出 ， 头部企业经过生猪疫情防治的经验积累和生物安全设备、流程的全面升级之后 ， 2020年已经先于行业走出低迷 ， 出栏总量逐季提升 ， 行业性集中度提升的趋势正在逐步兑现 。 此外 ， 产能储备方面 ， 头部企业的产能扩张和储备速度已经远超行业平均水平 。 各上市企业产能储备在2020年第四季度进一步加码 。
机构分析指出 ， 2021年生猪养殖高速规模扩张基调基本确立 ， 生猪价格周期性下行已经开启 。 从短期看 ， 头部企业有望通过持续的成本优化和出栏成长 ， 兑现以量补价逻辑；中长期看 ， 规模扩张是把握行业集中度提升黄金期 ， 提升市占率和话语权的必然选择 。 规模与成本成为生猪养殖企业后期应当关注的两大要素 。 光大证券指出 ， 板块投资逻辑应从价格驱动转向业绩、成长驱动 ， 重点关注出栏增长迅速及成本优势明显的龙头企业 。
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