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中国证券报 2020年集合信托“量升价跌” 金融类独领风骚

【中国证券报|2020年集合信托“量升价跌” 金融类独领风骚】 伴随着2020年12月数据出炉 ， 集合信托2020年全年情况也浮出水面 。 刚刚过去的一年中 ， 集合信托主要呈现三大特点：金融类“一枝独秀”、房地产类持续压降、收益率逐步下跌 。
分析人士称 ， 随着信托公司转型标品业务加速布局以及对后市谨慎看好 ， 金融类产品吸引力有望增强 。 此外 ， 收益率动辄9%的房地产类产品在整体信托产品中的占比继续压降 ， 未来集合信托整体收益率可能进一步下跌 。
收益率“翘尾”行情出现
用益信托网最新数据显示 ， 2020年12月 ， 共有55家信托公司成立集合信托产品2000只 ， 成立规模为1954.52亿元 ， 环比增长12.68% 。 用益信托金融研究院研究员喻智认为 ， 集合信托成立规模连续上涨受季节性因素影响的可能性较大 ， 信托公司年末冲规模对集合信托市场有较大的影响 。 一方面 ， 因年末房地产信托等投资者较为熟悉的产品投放增加 ， 募集情况略有回升；另一方面 ， 因年末股票市场火爆 ， 间接拉动了证券投资类集合信托产品的募集 。
从产品成立的投资领域来看 ， 金融类集合信托产品最为抢眼 。 2020年12月 ， 金融类集合信托产品成立规模为679.02亿元；房地产类次之 ， 规模为501.12亿元；工商企业类和基础产业类成立规模则分别为310.65亿元和223.88亿元 。 对此 ， 喻智表示 ， 尽管房地产类数据表现不错 ， 但房地产信托收紧是大趋势 ， 爆发难以持续 。
收益率方面 ， 2020年12月成立的集合信托平均收益率为6.73% ， 环比上升0.07个百分点 。 某信托分析师表示 ， 这属于“翘尾”行情 ， 部分信托公司为增加产品吸引力 ， 从而完成既定目标 ， 会主动让利给投资者 ， 引起收益率短暂上行 。 普益标准认为 ， 在行业净值化转型的过程中 ， 收益率年末“翘尾”现象恐难持续 。
2020年金融类一枝独秀
2020年 ， 集合信托成立规模共计25225.24亿元 ， 增长11.40% 。 然而具体从投资领域来看 ， 各领域情况却并不相同 。
金融类集合信托可谓“独领风骚” 。 2020年 ， 金融类集合信托成立规模为9069.20亿元 ， 直逼万亿大关 ， 而2019年其成立规模仅6446.62亿元 ， 大增40.68%；与金融类同样顺势增长的还有工商企业类集合信托 ， 2020年工商企业类成立规模为3162.35亿元 ， 增长46.64%；房地产类集合信托则受严监管影响 ， 成立规模逆势下跌 ， 2020年成立规模为7429.00亿元 ， 下降10.28%；基础产业类成立规模为4810.82亿元 ， 下降7.78% 。
对此 ， 某大型信托公司人士表示 ， 监管趋严给房地产类信托业务带来很大影响 ， 加之监管对信托公司转型标品业务的要求日益提高 ， 信托公司加大加紧其他类型品种布局力度 ， 曾连续几年占比下降的金融类信托受到关注；同时由于股市趋热 ， 进一步提升金融类信托业务的吸引力 。
未来继续推进转型
纵观2020年 ， 8月以来 ， 集合信托收益率步入“6”时代 ， 而平均年收益率为7.28%；相比之下 ， 2019年平均年收益率为8.08% 。
昔日常以高收益率著称的信托产品为何在2020年收益率猛降？一位信托业资深人士表示 ， 信托产品收益率不断下行主要有三方面原因：一是社会融资成本下行；二是收益率动辄达9%的房地产信托产品在整体信托产品中的占比逐渐降低 ， 推动信托产品整体收益率下行；三是资金信托新规推出后 ， 非标产品越来越少 ， 而非标产品是信托产品高收益的重要抓手 。
展望未来 ， 云南信托研究发展部总经理王和俊表示 ， 一方面 ， 信托公司可以调整大类资产配置方向 ， 通过精细化管理降低成本 ， 调整投资者预期；另一方面 ， 可以提高投资产品的丰富性 ， 比如增加证券、股权、另类资产投资等 。
华宝证券认为 ， 未来信托公司须大力推进业务结构转型调整——开展资产证券化、家族信托等服务信托业务 ， 同时也可以积极开展证券投资业务 。
（文章来源：中国证券报）

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