顺利办 未来谁是光伏真正龙头？
未来光伏谁是真正龙头目前真还不知道 。 如果否定科技革命对未来产业深刻变化带来的行业变革的话 ， 那么现在的格局可能已定 。 但我认为这个行业格局正在深度变化之中 ， 我们必须从多维度去思考 。 第一、从产业链角度看 ， 从硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、支架、电站、设备制造各环节看 ， 每个环节都有新进入者 ， 但目前正在形成新的格局 ， 每个环节都会龙头出现 。
第二、从商业模式角度思考 ， 是垂直一体化战略还是专业化 。 这个要资源匹配、管理水平、竞争格局、技术变革、产业波动等多种因素去思考 。 有人竭力吹捧一体化胜于专业的观点其实误导产业和资本 。
第三、从新技术武装制造方式角度看 ， 智能制造是必然趋势 。 谁掌握新技术、新装备、新工艺 ， 谁具有先发优势 ， 半导体化、标准化、规模化才代表未来的产品力 。
目前光伏上市公司300亿市值以上有：隆基3500亿 ， 通威1700亿 ， 阳光电源1000亿 ， 中环770亿 ， 福莱特770亿 ， 晶澳650亿 ， 福斯特650亿 ， 天合480亿 ， 捷佳伟创460亿 ， 晶盛380亿 ， 迈为350亿 ， 爱旭330亿 ， 上机320亿 。
那么未来会改变吗？我对主要公司作些分析 。
1、隆基股份 目前3500亿市值 ， 中国光伏市值第一 。 从目前资本市场盲从性 ， 我觉得市值还有空间 ， 到5000亿市值应该无悬念的 。 但隆基主要的成长瓶颈主要有 ， 隆基的技术创新能力如果沿用了传统民企的拿来主义压力越来越大 。 硅片环节它的竞争对手太强大了 ， 大尺寸210ⅤS182谁是主流 ， 其实隆基输了一大招 ， 这个未来由市场检验 。 电池片环节 ， 无论是技术还是成本隆基竞争不过爱旭和通威 。 组件环节隆基如何与天合光能、晶澳等专业厂商的竞争问题 。 隆基的一体化模式从某些特殊阶段是有优势的 ， 在全产业链没进入全面智能化制造之前 ， 隆基有成本优势 ， 但是随着规模扩大 ， 隆基优势会递减 。 隆基未来出路只有自我革命 ， 低调行事 。 不过未来向下游电站发展可以期待的 ， 尤其是分布式电台也许重大机会 ， 隆基市值管理水平 ， 未来上5000亿不是梦 。 有人说市值上万亿 ， 从格局上觉得暂不可能 。
2、通威股份 。 目前市值1700亿 ， 市值比较适合 ， 没有高估 。 通威是十分务实的公司 ， 尽管进入行业时间不长 ， 凭借著名企业家刘汉元掌舵能力 ， 公司成本管理、战略能力、市场开拓均有优势 。 目前公司正在做一体化思路 ， 复制隆基的道路 ， 公司的硅料、电池片都是第一梯队的 。 目前公司存在很多隐忧 。 一是公司硅料面临强大的对手保利协鑫 ， 尤其是是颗粒硅新品通威输了一局的可能 。 二是公司新进入硅片领域 ， 业内惊讶 ， 如做210硅片 ， 昔日与中环是合作伙伴变成竞争对手 。 关键是如何保障成本优势 。 三是电池片环节爱旭绝对不是省油的灯 ， 而且无论产业规模和技术水平 ， 爱旭正在追赶成为全球龙头 。 不过通威凭借如此产业规模和管控优势 ， 在巨大的产业蛋糕面前 ， 通威市值上3000亿直至5000亿是有希望的 。
3、阳光电源 ， 目前1000亿市值 ， 暂时有些高估 。 公司董事长曹仁贤是我熟悉十多年朋友 ， 他本来是合肥工业大学当过教授的逆变器专家 。 过去被华为压制了多年 ， 随着国外厂商退出和华为某些市场的退出 ， 凭借曹总团队产品力、市场力及竞争格局转好 ， 阳光电源未来之路是阳光明媚 。 不过阳光电源未来克星是华为和固得威 。 华为重返市场的价格战尚未消除 ， 固得威尽管规模不大 ， 但是它的创新能力和产品力绝对不能小视 。 尤其是在组串式和储能逆变器竞争力固得威已有先发优势 ， 且渗透率正在扩大 。 但阳光电源作为全球逆变器龙头是可期的 ， 而且正在向下游智慧光伏数字光伏发展 。 中长期看3000亿市值绝对不为过 。
4、中环股份 ， 目前770亿市值 ， 严重低估 。 中环最大的优势是战略能力、技术创新力、产品品质力、国际化能力 。 TCL入驻后 ， 在财务管控、资本市场管理的短板有希得到弥补 。 中环未来三大引擎 ， 1、中环三大赛道具有明显先发优势 ， 一是大尺寸硅片缔造者 ， 210硅片引领全球光伏产业 ， 未来200GW很快看到 ， 二是它叠瓦组件又是全球第一 ， 未来极成本优势和技术的独享性 。 三是它半导体硅片业务本来就是国内第一却被人冒充 。 区熔8寸硅片全球龙头 。 8寸12寸直拉重掺轻掺国内龙头 。 2、中环智能化制造优势 。 中环硅片在拉晶切片环节 ， 其智能化水平在国际合作伙伴支持下已经全球标杆 。 三是公司进入TCL科技大家庭后 ， 协同能力加强 ， 公司资本运作、财务管理的短板有望填补 。 市场正在等待李东生发领枪的扣动 。 1500亿很快达到 ， 3000亿4000亿还远吗？不过中环也有很大风险 ， 就是“防偷“ 。 一旦技术被偷 ， 人才被偷将是中环灭顶之灾 ， 希望李东生、沈浩平守住家业 。
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