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燃料电池 中国股市：2021年最看好的10只股票（附股及理由）( 二 )


（2）吸入剂研发的技术门槛较高 ， 面临技术壁垒（涉及药械结合 ， 技术难度大）、审批壁垒（临床BE实验复杂 ， 审批程序环节多）、临床应用壁垒（种类多 ， 操作繁琐）三道关口 。 健康元是国内企业中最早布局吸入剂市场之一 ， 随着布地奈德混悬液（两个规格）、复方异丙托溴铵吸入溶液、左旋沙丁胺醇吸入溶液等系列重磅产品上市销售 ， 目前获批产品数量和在研品种均保持领先 。
（3）吸入剂渗透率的提升 ， 目前我国哮喘患者约在4500万 ， 而诊疗率只有个位数水平 。 吸入剂作为主流治疗性药物 ， 必将长期受益 。
（4）进口替代 ， 2019年外企在吸入剂销售占比超95% 。 国内市场占有率不足5% ， 替代空间巨大 。
（5）丰富的产品集群即将上市：2021~2022年健康元有望上市十余个品种 。 包括一些重磅产品及独家产品 。

（6）高瓴资本战略入股若能最终成功 ， 会在“产品+渠道+管理”上换挡升级 ， 使得健康元的“呼吸管线”的价值有望得以快速体现 。 若战略入股失败 ， 目前估值已经充分体现 ， 亦无大碍 。

（7）董事长朱保国是实力雄厚的医药界大佬 ， 人脉广泛 ， 投资稳健 。 高壁垒医药领域的布局具有前瞻性 。
主要风险：吸入剂的销售进度不及预期 ， 其他国产厂家竞争；国家医药相关政策影响等 。
4、 伟星新材 ， 建筑材料 ， 周期型 。
主要经营PPR管道PVC管道PE管道及防水、净水等 。 其中PPR管道收入占比超50% ， 为此细分领域龙头 。 塑料管道行业为竞争比较充分的行业 ， 需求稳中有升 ， 市场空间足够大 ， 约为2000亿 ， 目前CR8市占率为25% ， 集中度还较低 ， 成长天花板高 。 塑料管道作为基础建材 ， 具有环保、节能、低碳等属性 ， 符合国家政策导向 ， 以塑代钢成为长期趋势 。
看好理由：
（1）良好的品牌优势 ， 据2019年品牌价值评价 ， 伟星新材位居全国建筑建材行业第六 ， 塑料管道行业首位 ， 市场知名度和美誉度较高 ， 但全国的市场占有率只有8% ， 强者恒强 ， 未来受益于消费升级和市场集中度的提升 。
（2）公司战略清晰 ， 依托“同心圆”战略 ， 利用优势产品PPR管道带动其他类型管道及防水、净水项目同步推进 。 公司的核心价值观是：坚守本行业 ， 追求企业的长期可持续发展 ， 打造百年老店 。 从过去多年的践行效果看 ， 值得肯定 。
（3）财务指标优异 ， 毛利率、净利率、ROE ， 负债率、经营现金流、分红率等均处于同类企业前列 。
（4）强大的市场营销能力：公司在零售端采取扁平化的销售模式 ， 使公司产品能直接销售到C端 ， 省去中间环节 ， 增厚产品毛利空间 。 公司在积极发展零售渠道的同时 ， 加大了工程领域的销售 ， 采取零售+工程双轮驱动 ， 并取得积极成果 。
（5）独特的服务的模式 ， 通过自建的“星管家”系统 ， 打造独特的“产品+服务”服务模式 ， 让消费者有了良好的售后体验 。
（6）公司正在大力培育防水和净水业务 ， 这两项业务与现有的业务具有很强的协同性 。 依托现有的强大的销售网络 ， 未来防水和净水业务发展可期 。
主要风险：主营产品受宏观经济影响较大 ， 具有一定的周期性；工程领域的拓展不及预期；同类产品的竞争风险；新业务的开拓不及预期等 。
5、 国检集团 ， 检测认证 ， 快速增长型 ， 业务包括检测、认证及延伸服务 。
从整个检测市场看 ， 行业空间在2018年为2810亿 ， 且长期维持复合15~20%的增速 。 国检集团所在的建筑检测市场空间约723亿（2018年数据） ， 是检测行业里最大的子行业 ， 市场足够大 。 然而作为建筑检测行业的龙头老大 ， 国检集团在2019年的收入只有11亿元 ， 市占率不足2% 。 这就是检测行业的现状：行业很大但龙头公司市占率都很低 。
看好理由：
（1）建筑检测行业是一个具有较深的护城河 ， 进入门槛较高 。
（2）国检集团背靠大型央企-中国建材集团 ， 在经营和扩张过程中无疑具有先天的资源优势 。 这是一般民企不具备的优势 。
（3）行业端每年约15%的增长 ， 检测行业将是长牛 ， 看好未来行业集中度的不断提高 ， 有利于国检集团这样的全方位优势企业的扩张 。
（4）公司财务指标优秀 ， 具有良好的现金流 ， 负债率低 。 近些年通过积极并购方式不断扩展公司的规模 。
（5）除了建材领域 ， 公司通过并购的方式积极进入环境监测和食品检测等领域 。 拓宽了公司的成长路径 。

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