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界面新闻|3.8亿元购回，云创会给永辉超市带来什么?

采访人员 | 袁颖琪
编辑 | 陈菲遐
离开不到两年的永辉云创，再次被纳入上市公司永辉超市（601933.SH） 。
8月1日，永辉超市发布公告称，永辉超市创始人之一的张轩宁以3.8亿元的价格将永辉云创科技有限公司（以下简称“永辉云创”）20%股权转让给上市公司 。本次交易完成后，张轩宁持有永辉云创股权由34.4%降至14.4% 。永辉超市将持有永辉云创股权46.6%，为永辉云创第一大股东 。待永辉超市重新拥有永辉云创的管理权和经营权后，永辉云创又将纳入合并报表范围 。
将永辉云创重新纳入上市公司体系，势必将引发市场不小的震动，毕竟离上次因为永辉云创亏损而剥离出上市公司体系只过了一年多的时间 。
永辉超市这样做有什么战略考虑？永辉云创又会给上市公司带来哪些变化？
高调回归
界面新闻|3.8亿元购回，云创会给永辉超市带来什么?
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随着电商平台的发展，传统零售行业也刮起了一阵与互联网结合的风潮，“新零售”、“线上+线下”各种新名词应运而生 。
永辉云创就是这波风潮的产物 。这家公司成立于2015年6月，是由张轩宁发起设立 。永辉云创希望将供应链和科技相结合，通过打通线下门店和线上APP来推动生鲜新零售的业态创新 。目前，永辉云创拥有超级物种、永辉生活、永辉生活?到家三大核心业态 。
因为有永辉这一强大品牌力加持，永辉云创在设立之初就是明星公司，先后获得了今日资本和腾讯的投资 。2016年底，今日资本通过增资进入云创，持股12%，与张轩宁并列第三大股东 。2018年初，云创又引入腾讯作为战投，持股15%，为公司第二大股东 。当时的第一大股东为永辉超市，持股46.6% 。张轩宁持股9.6% 。
受到追捧的永辉云创业绩却令人担忧 。根据公开资料，永辉云创自设立之初就开始亏损，而且亏损逐渐加大 。2016年净利润为－1.16亿元，2017年为－2.67亿元，2018年为－9.45亿元 。
最新公告披露，2020年1-5月，永辉云创实现营收9.55亿元，归母净利润为5.53亿元 。看似实现了盈利，但实际上这笔盈利是由于一笔投资收益 。2020年永辉云创转让蜀海（北京）供应链管理有限责任公司8.44%股权，确认投资收益11.27亿元，该笔投资收益属于非经常性损益 。扣除投资收益后，2020年1-5月永辉云创扣非后归属母净利润为－4.26亿元，亏损依旧 。从2018年出表到再入表，永辉云创的亏损状态并没有改善 。
2018年，永辉超市不堪重负 。在营业收入增长20.4%的情况下，净利润却下滑18.5% 。背后都是因为永辉云创的拖累 。为保上市公司业绩，永辉超市不得已将永辉云创剥离 。
2018年12月，永辉超市将20%永辉云创的股权以3.9亿元的对价转让给张轩宁 。此次变更后，张轩宁持有永辉云创34.4%的股份，成为永辉云创第一大股东 。永辉超市持股变为26.6%，为第二大股东 。永辉云创只以联营企业入账，不并表处理 。
永辉超市此次的收购，从账面上并无亏损 。2018年3.9亿元出售，时隔20个月后以3.8亿元购入 。表面上来看并没有吃亏 。但是在一年半之后再次收购一个一个亏损的资产，永辉超市到底有着怎么样的算盘？
永辉可以指望云创什么？
永辉超市再度将永辉云创并入自己的报表， 目的之一自然是支持永辉云创发展 。
新零售的确是片蓝海市场 。在阿里巴巴集团副总裁、盒马事业群总裁侯毅看来：“当前的零售业正在变革 。”目前，80后、90后已经成为盒马鲜生的消费主力军，他们对价格关注更少，开始更多关注消费体验 。在这一过程中，更多消费场景有待开发，而且一旦成功，释放出的市场空间高达数十万亿级别 。
但从盈利角度看，不仅仅是永辉云创，整个行业都没有找到一个能盈利的模式 。数据显示，在全国4000多家生鲜电商中，只有1%实现盈利，88%亏损，7%则是巨额亏损 。阿里巴巴旗下“盒马鲜生”也难逃亏损命运 。

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