业绩大涨却遭行业遇冷麦克韦尔还能点燃电子烟吗？《投资壹线》冯伟康深圳麦克韦尔科技有

　　《投资壹线》冯伟康

　　深圳麦克韦尔科技有限公司（下称“麦克韦尔”）成立于2009年，是一家电子烟雾化器生产企业，如今已成长为全球最大的电子烟雾化器企业。

　　据公开数据显示，目前全球已有超过1200家电子雾化设备制造商，麦克韦尔是2018年全球收入最高的电子雾化设备制造商，占总市场份额的10.1% 。

　　12月19日，麦克韦尔向港交所递交招股书，拟赴港上市。

　　高速增长

　　据了解，此次奔赴港交所不是麦克韦尔第一次登陆资本市场，早在2015年麦克韦尔就曾在新三板挂牌上市， 2018年其股价一度大涨，成为新三板首支收益率超过10倍的大牛股。随着业绩的高速发展，在今年6月，麦克韦尔主动退出了新三板。

　　招股书显示，麦克韦尔主要提供各种雾化科技解决方案，具体来看，麦克韦尔的业务可分为两部分：面向电子烟品牌公司的B端业务和销售自有品牌的电子雾化设备及APV(开放式电子雾化设备)的C端业务。

　　其中B端业务一直是麦克韦尔的营收支柱，在其总营收中的占比从2016年的72.1%上升至今年上半年的80.6% 。这部分业务的客户包括日本烟草、英美烟草、JuuI等主流电子烟品牌。 C端业务的营收则持续下降，在总营收的占比从2016年的27.9%下滑至今年上半年的19.4% 。

　　为了合规，麦克韦尔特别强调，截至最后实际可行日期，并无运营任何零售店或在线平台以将麦克韦尔的自有品牌APV直接销售予终端消费者。

　　2014年，作为麦克韦尔供应商的惠州亿纬锂能股份有限公司（300014.SZ ，下称“亿纬锂能”）决定以4.39亿元现金收购前者50.1%的股权，溢价约20倍。自此，亿纬锂能成为了麦克韦尔电池原料供应的绝对保障，自2016年起，麦克韦尔进入高速增长期，

　　据其招股书显示， 2016年至2018年，麦克韦尔营收分别为7.07亿元、15.65亿元和34.34亿元，保持了100%以上的增长速度， 2019年前6个月，实现营收约33亿元，依旧同比增长了一倍以上。

业绩大涨却遭行业遇冷麦克韦尔还能点燃电子烟吗？