美联储降息无悬念债市上涨几率大( 三 ) 在美国当地时间6月19日结束的议息会议

　　宽松周期利好债市

　　今年2月印度央行打响了全球央行降息第一枪。 4月以来，新西兰、澳大利亚等发达经济体，马来西亚、菲律宾和俄罗斯等新兴经济体均宣布了近年来的首次降息。 6月18日欧央行行长德拉吉表示，如果通胀无法达到目标，将采取降息或重启量化宽松。目前，市场普遍预期，美联储大概率在下半年进入宽松周期。在经济增速放缓且通胀率走低的背景下，全球央行的宽松预期被进一步抬升。

　　摩根大通认为，经济衰退风险模型表明，即将到来的美联储宽松周期可能对风险资产市场不利。经济衰退往往会带来债券价格上涨，如果美联储最终被动反应，美股市场可能走弱。

　　摩根士丹利跨资产团队分析称，美联储1995年、1998年和2001年的降息，导致美元在降息后的6个月内上涨。 “欧元时代”出现后，美联储降息发生在2002年和2007年，降息后美元大幅走弱大约10% 。历史数据显示金融市场无法避免美联储宽松周期的影响，应低配股票，超配优质债券。