万亿市值茅台做"大手术":发动经销商大清洗?(14)

  东兴证券研报表示:2019年一季度 , 贵州茅台减少经销商533家 , 减少比例达17.8% , 其中茅台酒、酱香系列酒经销商分别减少39家、494家 。 渠道改革一方面有利于进一步优化营销渠道 , 清理微利或亏损经销商以保价 。 另一方面加大直营比例 , 有利于提升吨酒价 。

  收回的销量用于两部分:其中一部分用于提升直营渠道比例 。 继2018年大刀阔斧“砍掉”约437家飞天酒经销商后 , 一季度公司又收回39家普通飞天茅台经销商 , 收回约700吨配额用于扩大直营渠道占比 。

  东兴证券预计2019年经销商体系受政策冲击下滑10% , 直营占比扩大3倍至20%左右(18年直营营收占比5.94%) , 带来营收增长100亿元左右(直营渠道1499元出货 , 高于969元出厂价) 。

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